Nota de campo de ingeniería. La reversión a la media de contra-tendencia es una de las formas de estrategia más publicadas en el trading minorista, y una de las más seductoras: gana la gran mayoría de sus operaciones, sus drawdowns parecen pequeños, y su curva de equidad sube en pequeños pasos limpios. Probamos la familia en 351 instrumentos en tres brazos. Gana el 78% de sus operaciones. No tiene edge, y la razón vale más que el veredicto.
Qué es la estrategia
No tiene señales en absoluto. Se dibujan tres medias móviles; las órdenes viven en ellas y se arrastran a lo largo de cada vela:
- a media base lleva la orden de cierre;
- una orden de compra limitada en reposo se sitúa un porcentaje fijo por debajo;
- una orden de venta limitada se sitúa un porcentaje fijo por encima.
Si el precio cae lo suficiente, la compra se ejecuta, y la posición se cierra cuando el precio vuelve a la media. Si el precio sube lo suficiente, la venta se ejecuta, lo mismo en reversa. Nada decide operar: el precio o llega a la orden o no. La premisa es simplemente que las desviaciones de una media tienden a ser compensadas.
La premisa es ampliamente cierta, que es exactamente el problema.
Por qué se ve tan bien
Ejecútala como se publica y el informe es genuinamente atractivo. En nuestro conjunto de instrumentos, la configuración mediana ganó aproximadamente siete de cada diez operaciones, tuvo un drawdown de una fracción de un por ciento, y terminó positiva en cuatro de cada cinco instrumentos.
Una alta tasa de ganancia no es evidencia de edge; es una declaración sobre la forma del payoff. Esta estrategia registra muchas ganancias pequeñas y ocasionalmente se sienta en una gran pérdida mientras espera que el precio vuelva — y si el precio no vuelve, no cierra en absoluto. La tasa de ganancia mide cuántas veces, nunca cuánto.
Tres pruebas, y qué elimina cada una
1. Comparar contra no hacer nada
La primera pregunta para cualquier estrategia no es "¿hizo dinero?" sino "¿superó mantener la misma exposición?". Nuestros instrumentos estaban mayormente en tendencias bajistas durante la ventana de prueba, así que una posición corta hizo dinero por existir. Medido contra esa línea pasiva, el resultado mediano de la configuración publicada es negativa. Está cosechando un movimiento que era gratis, y pagando comisiones por el privilegio.
2. Probarla donde no fue ajustada
Un instrumento es un experimento. Ejecutamos la misma configuración fija en cada instrumento con suficiente historia — sin re-ajuste, sin cherry-picking. Pasar significa superar el benchmark pasivo, el control de abajo, y un número mínimo de operaciones.
3. Reemplazar el offset con uno arbitrario
Este es el control que importa, y tuvo que ser diseñado específicamente para este mecanismo. Nuestro gemelo nulo habitual aleatoriza las velas de entrada — sin sentido aquí, porque la estrategia no tiene velas de entrada. Así que el gemelo mantiene cada parte de la maquinaria y aleatoriza solo la distancia a la media, entre 0.4x y 1.6x del offset elegido. Si una distancia arbitraria gana lo que gana la distancia elegida, entonces el parámetro que todos ajustan es decoración.
La campaña
Tres brazos por instrumento: la estrategia exactamente como se publica en dos variantes, y una tercera donde una búsqueda genética re-optimiza cada parámetro en la porción dentro de muestra de ese instrumento solo, juzgada en datos que la búsqueda nunca vio. El listón para leer contra no es cero — con un umbral del 5%, una parte de los instrumentos pasa solo por suerte, y esa parte se imprime junto a cada resultado.
Dónde discutimos con nuestra propia puerta
Diecisiete instrumentos pasaron cada puerta, incluido el control de offset arbitrario. Aún así no llamamos a eso un edge, y la razón es una limitación de nuestra propia prueba que vale la pena declarar claramente.
El control hace una pregunta de clasificación : ¿con qué frecuencia un offset arbitrario supera al elegido? En esos diecisiete, rara vez lo hizo. Pero el ranking no dice nada sobre el tamaño. Comparando los números reales en todo el universo:
Ese es el hallazgo. La estrategia funciona en el sentido de que la reversión a la media es real; el parámetro no, y el parámetro es el producto. Cualquiera que venda una versión ajustada de esto está vendiendo 0.35 puntos porcentuales de un movimiento que estaba disponible gratis — antes de comisiones, y antes del costo de estar equivocado en los instrumentos que nunca volvieron.
Estamos añadiendo el tamaño del efecto junto a cada conteo de pases en nuestros propios informes debido a esta ejecución. Un control basado en ranking puede satisfacerse mientras la diferencia es económicamente insignificante, y una puerta que dice PASA en una diferencia de 0.35 puntos es una puerta que necesita un segundo número a su lado.
Dos formas en que esta familia se halaga a sí misma en un backtest
Ambas son mecánicas, y ambas fueron capturadas al probar el mecanismo en lugar de la idea:
- Ejecuciones que no pudieron haber ocurrido. Una orden limitada en reposo debe ser valorada desde la media de la vela anterior, o la misma vela que mueve la media también ejecuta la orden. Y debe requerir que el precio opere a través del nivel, no que lo toque — una mecha que alcanza tu precio no es una posición en la cola. Ambos detalles valen más que cualquier parámetro.
- Posiciones que nunca se cierran. La salida es un límite en la media sin stop. Cuando el precio no vuelve, la operación simplemente permanece abierta y nunca aparece en las estadísticas. Un backtest que reporta solo operaciones cerradas mostrará una hermosa tasa de ganancia y ocultará el inventario.
Una familia de estrategias relacionada en nuestro archivo muestra cuán costosa es esta clase de error: una implementación de trailing stop que dobló el máximo de la vela actual en el pico antes de verificar el mínimo de esa vela convirtió un resultado ordinario en un "edge" titular en todo un tablero. Después del arreglo, las celdas elegibles para vivo pasaron de 119 a 1. El mismo libro devolvió +720% con un supuesto de comisión de 5 puntos básicos y −599% con la comisión spot real del exchange — la alta rotación hace que el supuesto de comisión sea todo el resultado.
Qué cambiaría el veredicto
- una regla de offset que supere un offset arbitrario por un margen lo suficientemente grande como para sobrevivir comisiones y slippage, no por un ranking;
- una regla de cierre que limite cuánto tiempo puede permanecer abierta una posición perdedora, para que las estadísticas incluyan el inventario;
- resultados que se mantengan en instrumentos donde la dirección pasiva fue plana o en contra de la operación, para que el retorno no sea el movimiento del mercado con el nombre de una estrategia.
Hasta entonces, el resumen honesto es corto. Gana la mayoría de sus operaciones, pierde contra mantener, y el ajuste vale un tercio de un punto porcentual.